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　　周四好意思国超预期坚毅的经济数据再次重击市集，看空者挂牵好意思联储有根由再加息一两次，这的确有必要吗？

　　好意思国经济在第二季度以2.4%的年率增长，朝上多数预期，并为2023年经济阑珊的说法增添了新的悬念。但那些倾向于看空的东谈主仍担忧：也许经济太好了，好意思联储将不得不将利率进一步栽植到咫尺的22年高位之上，骨子上是更使劲地踩下刹车，让咱们注定要面临一个丑陋的2024年。

　　好意思联储主席鲍威尔似乎至少会洽商这种情况（但可能不会出现如斯负面的遵守）。好意思联储将宗旨利率上调25个基点后，鲍威尔在周四的新闻发布会上默示，缩短通胀“可能需要一段时候的低于趋势的GDP增长和劳能源市集现象的一些软化”，这是他几个月来一直重迭的一句话。

　　但什么是“低于趋势”的增长，为什么需要低于趋势的增长？简而言之，经济学家倾向于以为，经济有一个增速规定，朝上这个规定就会过热，并可能激发通胀。直观告诉咱们，一个经济体在一定时间内只可分娩一定数目的商品和奇迹，若是需求朝上供给，价钱就会高潮。好意思国国会预算办公室（CBO）推测，好意思国潜在的GDP在1.8%独揽，而经济显着正趋向于高于这一水平。

　　但2021-2022年的这轮通胀很难说是典型的经济过热的案例，在现时布景下，有好多问题需要洽商。疫情时间导致的供应链中断在经济史上是唯一无二的，好多不雅察东谈主士怀疑，有可能在一定进程上冷却通胀而无需扼制需求。旧金山联储商量东谈主员此前的分析标明，供应要素可能在2022岁首的大部分时候里鼓舞了经济增长。但从那以后，需求方面可能暂时占据了主导地位。

　　在周四的新闻发布会上，鲍威尔在被问到其以为加息在多猛进程上缩短了通胀时的回答若干显现了一些与上述旧金山联储的论断一致的信息，鲍威尔称：

“领先，我要指出，咱们在疫情技艺看到的通胀飙升是需求增多和供应受限的碰撞形成的，这两者齐是由于疫情的前所未有的特色以及财政和货币策略的叮嘱要领形成的。咱们一直预测反通胀的流程源于与疫情关系的每每供需现象正常化以及规定性货币策略，规定性货币策略将通过扼制需求匡助规复供需均衡。咱们以为这是咱们每每看到的。”

　　在复兴的临了，他补充谈：

该大型集团将各门店均独立注册为各家子公司，员工每次更换门店后，都会与对应的子公司重新签订劳动合同，工资均由集团委托固定人员统一发放。

“我念念说，货币策略正在说明咱们预期的作用。咱们以为……它将在将来说明长途作用，高出是在非住房奇迹限制，咱们的确以为劳能源市集将成为一个相称相称长途的要素。是以咱们以为这些反通胀的开端齐在说明长途作用。”

　　换句话说，鲍威尔以为需求料理在反通胀流程中说明撰述用，而GDP保捏坚毅的事实可能很好地守旧了进一步加息的根由，他在周四为进一步加息掀开了大门。

　　但是，总的来说，好意思国经济可能不会像看空者所说的那样倒霉。在一种情况下，以鲍威尔为首的以为需求动手通胀的东谈主可能是造作的。这似乎是言而无信，但供应链说明的作用比咱们知晓的要大得多，其正常化将处置大部分问题，因此这似乎是合理的。

　　看空者可能会挂牵，工资高潮是中枢奇迹部门粘性高通胀的一个开端，但若是你深信工资仅仅随着通胀走高（即东谈主们条款更高的工资来跟上生涯老本的高潮），那么不错念念象，咫尺工资也将在不影响经济或劳能源市集的情况下随着通胀走低。

　　在另一种情况下，坚毅的经济可能如实是会对通胀带来上行压力，但这种压力很小。显着，好意思联储的意图是将经济增速拉低至低于趋势水平，而不是将其拖入阑珊。要在这种情况下作念空，你必须含蓄地深信鲍威尔和他的共事们注定会过度改换。但咫尺来看，这似乎不太可能。

　　外媒默示，概括洽商这些要素，咱们有根由怀疑，更坚毅的经济增长可能会增多再加息一两次的根由。松手周四收盘，两年期好意思国国债收益率上升近8个基点，这标明市集可能部分认可这一不雅点。但在很猛进程上，周四的GDP解说应该被视为名义上令东谈主饱读励的发展，而不是将其视为一个丑陋的2024年前提下的“好音讯即是坏音讯”。

牵扯裁剪：郭建 皇冠代理管理端