回看往时半年时刻，越南GDP增速出现了从巅峰到谷底的戏剧化回转。2023年第一季度，GDP增速创下往时12年的次低增幅（3.32%）；而2022年GDP增速为8.02%，是1997年以来的最高水平。这种过山车式下滑也曾开端让阛阓回来新“全国工场”的畴昔该何去何从。

房地产行业不正直来去的袒露让融资环境开端恶化，无数的房地产开发商及中介公司因流动性问题暂歇业务或倒闭。自然战略端开端出现一丝利好，然则仍需要时刻来修补之前的创伤，房地产何时复苏仍未可知。

与此同期，高温干旱激勉的电力缺乏也再次打击了经济增长的中枢领域——制造业，众人产业链中枢公司在越南的运作也被严重影响。

荫藏在电力缺乏背后的远远不是炎暑的天气，更是制造业赶快发展背后基础开导缔造的不及，电力系统只是冰山一角。自然政府极端鼓励绿色转型，但受固有系统性问题的过问进展悠闲。

房地产阛阓模范化运作及清洁能源转型率先指出了越南四肢“全国工场”畴昔经济转型升级的标的，然则纠正例必会追随顷刻间的“阵痛”。

尽管这可能会让阛阓对越南的畴昔感到担忧，但这种转型对越南的永恒发展来说真谛真切。只好敢于直面并科罚这些问题，越南智力完成从传统制造业向高附加值产业的转型，从而达成可抓续发展。

在不久前举行的越南议会开幕典礼中，越南国会经济委员会主席Vu Hong Thanh示意，在第一季度GDP增长疲软后，由于建筑业和本钱市时事临金融贫困，本年的经济预测被解释是“具有挑战性”的。换言之，越南本年的经济增速可能会显耀低于之前预测的6.5%。

回看往时半年时刻，越南GDP增速出现了从巅峰到谷底的戏剧化回转。在刚刚完了的第一季度，越南GDP增速只是同比增长3.32%，创下往时12年（2011年-2023年）的次低增幅，最低为2020年新冠疫情爆发时的3.21%；而这之前不久，越南2022年GDP同比增速为8.02%，是1997年以来的最高水平。

进一步看，往时占GDP增速接近一半的“工业和建筑业”在第一季度不仅莫得正向孝敬，反而同比负增长0.14%。这种过山车式下滑也曾开端让阛阓回来新“全国工场”的畴昔该何去何从。

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在2019年前的十年间里，越南房地产阛阓阅历了“黄金十年”。跟着经济的快速增长，城市化大幅进步了阛阓对住宅的需求。受此鼓励，房地产开发商在低利率环境中积极从银行贷款并刊行边界达数十致使上百亿好意思元的债券。关联词新冠疫情的爆发以及利率环境的窜改导致了购房需求的迅速萎缩，房屋销售堕入低迷。

随后许多驱动杠杆过高的房地产公司由于无法从银行获取更多贷款来守护浅显运转，资金流转开端出现问题。为应付流动性危急，这些房地产企业转向债券阛阓，鼓励债券刊行量大幅增多。在2020年，越南的本币公司债券价值120亿好意思元。关联词到2021年底，这一数字也曾增多到260亿好意思元，其中大部分与房地产阛阓相关。

在房地产公司债务边界达到一定进度后，越南的购房者、投资者以及监管机构开端不得不面对这么一个问题：如斯渊博边界的债务会不会引爆房地产？与此同期，在2022年头，越南房地产阛阓不正直来去问题开端披露水面，房地产开发公司FLC董事长Trinh Van Quyet被逮捕激勉了行业的强监管，成为了焚烧房地产“火药桶”的引火线。

Trinh Van Quyet被逮捕也暴披露越南债券阛阓在房地产阛阓融资方面的罅隙，监管机构当场颁布了2022年第65号王法，该王法主要从三个领域加强对违规行径的预先监管。王法颁布后，债券阛阓迅速转冷，房地产公司融资开端不息出现流动性问题。也基本在同手艺，众人范围内的利率抬升最终传导至越南金融阛阓，这让也曾开端出现问题的房地产行业再次“雪上加霜”。

过问2023年后，越南房地产公司开端出现运转停滞致使倒闭。阐明越南缔造部的数据，仅在2023年第一季度就有杰出1，800家从事房地产开发和销售的公司因融资贫困暂歇业务，这一数据较旧年同期增长了61%；与此同期，也曾有约340家公司倒闭。

往前看，越南房地产阛阓可能不会出现进一步的大幅恶化，但何时复苏仍是未知。一方面，为了防患房地产危急的进一步扩大，越南监管机构颁布2023年第08号王法，王法取消了部分2022年第65号王法的监管条令；另一方面，众人通胀开端趋稳，国外利率举座上行空间有限，越南也开端渐渐降息。

总体而言，房地产行业去杠杆带来的阵痛能够率还莫得完了，自然战略端开端出现一丝利好，然则仍需要时刻来修补之前的创伤。从另一个角度而言，阵痛亦然房地产行业更快速发展的开首，预测畴昔，一个更健全的债券阛阓将会鼓励房地产阛阓成为经济增长的抓续能源。

在众人主要阐扬经济体饱受高利率折磨之际，越南出口增速也因国外需求萎缩在2022年末大幅下滑。洪流猛兽，抓续高温以及严重干旱使越南堕入供电危急，这也再次打击了经济增长的中枢领域——制造业。

入夏以来，越南北部出现稀有高温天气，午间温度致使飙升至40度以上。跟着空调、电电扇等降温开导使用量的激增，越南电网需求增长20%。与此同期，高温带来的干旱使得越南发电装机容量占比高达30%的水电受到严重影响，越南北部大部分水电站也曾无法解救当地的电力系统。面对出其不意的电力缺乏，皇冠博彩2023年5月底，越南与中国广西签署了110千伏深沟至芒街联网工程购售电合同，时隔7年中国初度复原对越供电。

由电力缺乏导致的轮替限电和遽然停电无疑会给当地的住户和制造商酿成相当大的影响。

比如，《华尔街日报》报谈，据参与越南制造业的东谈主士称，富士康和力士乐精密工业等苹果供应商的一些坐褥基地以及三星电子在越南北部的基地也曾收到了电力公司的苦求，要求其商量搬动停电，或至少在岑岭期减少用电；越南HCMC买卖定约副主席Nguyen Vinh Huy示意，在往时一周，HCMC工业园区内的几家企业已被告知在上昼8点至下昼2点之间发生预定停电;日本商工会议所的吉田进告诉法新社，一次停电影响一个工业园区的五家制造商，酿成的径直亏损杰出19万好意思元。

海外网8月7日电 美国前总统特朗普6日在社交媒体平台回应佩洛西最近涉及他应诉的言论，称这些言论极其“刻薄恶毒”。

往前看，夏天完了还驴年马月，电力缺乏下制造业依旧会被迫承压。

荫藏在电力缺乏背后的远远不是咫尺高温干旱导致的降温开导用量激增，而是制造业赶快发展背后基础开导缔造的不及，电力系统只是冰山一角。制造业膨胀、科技行业赶快发展背后离不开强盛的供电系统，关联词许多历史留传问题的存在却导致电力阛阓成为经济发展的拖累。

当先，径直购电合同（DPPA）谢却了越南电力行业的升级转型。从实质上讲，DPPA中购电方（如大型企业或工场）与发电企业径直竖立合同关系，以购买一定量的电力，从而跳过中间商，即国度电力供应商Electricity Vietnam（EVN）。这种合同在电力结构褂讪的情况下并莫得过多不及，然则在能源转型的情况下，DPPA的存在严重欺压了清洁能源供应商（多为微型供应商）的竞争力。

在能源结构转型初期，由于驱动开导要领投资等原因，清洁能源电力成本高于传统电厂，因此购电方更心疼价钱相对便宜的传统能源，这在很猛进度上裁减了清洁能源供应商的竞争力；换个角度而言，若是莫得DPPA的存在，购电方则会以调和价钱从EVN采购电力，这么将会在国度层面保险清洁能源电力的需求，从而鼓励行业发展。

就大型供应商而言，越南清洁能源转型发展悠闲。从发电组成上看，以煤炭为主的火电装机容量占总装机容量比重接近一半，这与刻下众人主流的绿色转型方枘圆凿。为了达成本人的清洁能源转型，越南于2021年3月发布了第八个电力发展筹算（PDP8）草案，草案烧毁了传统的煤炭模式，转而放肆解救自然气和风能等清洁能源。

该草案的发布在既成心益团体（煤炭关系）与潜在利益团体（清洁能源关系）间酿成了巨大的争议；基于多方面商量，越南政府于2021年10月发布了PDB8草案的修正案，修正案重拾传统能源，建议在2030年将煤炭使用量翻一番的筹画，然则在之后的论证及征求认识阶段，修正案的可行性一直被质疑。

直至2021年11月，越南政府于格拉斯哥举行的缔约方大会（COP26）作念出了在2050年达成净零排放的甘心。这也意味着即便承受清洁能源转型手艺更高的电力成本，越南政府也会放肆鼓励能源结构升级。

说七说八，由于宏不雅环境的变化以及监管战略的收紧，越南房地产阛阓率先堕入逆境，与此同期，电力系统存在的体制性残障，也因为炎暑天气导致的“电荒”而被放大。这最终导致经济增速出现了大幅度的走软，经济发展被迫“急刹车”。由于本年夏天能够率仍将保抓高温态势，因此畴昔一段时刻“电荒”仍可能困扰越南经济。尽管从中国购电可能在短期内有助于缓解电荒，但中国一朝入夏后也可能濒临电力弥留时事。

关于如越南这么的发展中经济体而言，能源转型仍将是畴昔出奇长一段时刻内的痛点，向绿色能源转型的经过中，举座经济将濒临抽象能源成本高潮，但若是转型较慢，畴昔也可能濒临访佛“碳税”这么的非关税壁垒。因此，保抓永恒战略的褂讪和短期战略的无邪，是举座战略框架的中枢。

本文作家：周浩、孙英超，来源：国君证券，原文标题：《地产崩盘又遇电荒，越南的“全国工场”梦还作念的下去吗？》威尼斯人娱乐城 诈骗，周浩为国泰君安国际首席经济学家